有了這層關(guān)系，以后快看網(wǎng)在國(guó)內(nèi)的發(fā)展，基本上就是一路綠燈。
但是，怎么操作這五億美金，是個(gè)技術(shù)活。
夏冬首先找到了之前和豆包探討投資方案的聊天記錄，繼續(xù)在下面輸入，這樣可以讓豆包有更多的上下文信息。
“豆包，計(jì)劃有變。現(xiàn)在有一筆新的資金注入，總金額達(dá)到了5億美元。這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了我們之前設(shè)定的幾千萬(wàn)美元的規(guī)模?！?/p>
“如果繼續(xù)執(zhí)行原定的‘做空雷曼兄弟’和‘做空AIG’的計(jì)劃，是否會(huì)產(chǎn)生蝴蝶效應(yīng)，導(dǎo)致歷史進(jìn)程改變？”
“例如雷曼兄弟沒(méi)有破產(chǎn)，或者美國(guó)政府提前救市？”
按下發(fā)送鍵。
屏幕上出現(xiàn)了一個(gè)正在思考的波紋動(dòng)畫(huà)。
幾秒鐘后，一行行文字開(kāi)始在屏幕上流淌出來(lái)，帶著一種冷冰冰的理性。
【豆包：基于2008年金融危機(jī)的歷史數(shù)據(jù)模型推演。】
【風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估：極高?！?/p>
【分析：原計(jì)劃是針對(duì)中小資金體量（1000萬(wàn)-5000萬(wàn)美元）設(shè)計(jì)的‘狙擊手’策略，利用深度虛值期權(quán)的高杠桿進(jìn)行定點(diǎn)爆破。但5億美元屬于‘鯨魚(yú)’級(jí)別的資金?！?/p>
【后果推演：】
【1. 期權(quán)市場(chǎng)容量預(yù)警：2008年9月，雷曼兄弟的看跌期權(quán)雖然交易活躍，但如果單日涌入數(shù)億美元的買(mǎi)盤(pán)，會(huì)直接拉高期權(quán)權(quán)利金價(jià)格，導(dǎo)致隱含波動(dòng)率異常飆升。這會(huì)立即引起華爾街做市商的警覺(jué)?！?/p>
【2. 監(jiān)管介入：美國(guó)證券交易委員會(huì)的監(jiān)控系統(tǒng)會(huì)標(biāo)記這種異常的大額單向押注。在雷曼倒閉前夕，這種行為極易被判定為內(nèi)幕交易，甚至可能導(dǎo)致交易被凍結(jié)。】
【3. 蝴蝶效應(yīng)：最嚴(yán)重的后果是，大額空單的出現(xiàn)可能會(huì)讓華爾街的恐慌提前引爆，或者反向逼迫美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部提前介入。如果保爾森（時(shí)任美國(guó)財(cái)長(zhǎng)）因?yàn)椴煊X(jué)到巨大的做空力量而改變主意，決定拯救雷曼兄弟，那么整個(gè)金融危機(jī)的劇本將被改寫(xiě)，所有的歷史先知優(yōu)勢(shì)將蕩然無(wú)存。】
夏冬看著屏幕，背脊微微發(fā)涼。
果然，錢(qián)多了也是麻煩。楊建給的是一塊肥肉，也是一顆燙手山芋。
他繼續(xù)輸入：“那現(xiàn)在的最優(yōu)解是什么？既要吃下這五億美元的資金，又要保證收益最大化，同時(shí)必須隱蔽，不能改變雷曼倒閉和AIG崩盤(pán)的歷史節(jié)點(diǎn)?！?/p>
【豆包：建議啟動(dòng)‘B計(jì)劃’——分散倉(cāng)位與更換標(biāo)的。】
【策略調(diào)整如下：】
【1. 原計(jì)劃保留（資金上限：6000萬(wàn)美元）：】
【利用部分資金，繼續(xù)分散買(mǎi)入雷曼兄弟和AIG的看跌期權(quán)。注意：必須分拆成數(shù)百個(gè)小賬戶，且分批建倉(cāng)，模擬散戶和小型機(jī)構(gòu)的行為，避免觸發(fā)大額預(yù)警。這部分收益率最高，依然是你的核心利潤(rùn)來(lái)源?！?/p>
【2. 新增戰(zhàn)場(chǎng)：】
【放棄直接做空個(gè)股，轉(zhuǎn)為做空次級(jí)抵押貸款債券本身。這是能夠容納大資金且不顯山露水的真正深海。】
【核心工具：CDS（Credit Default Swaps，信用違約互換）?！?/p>
【具體標(biāo)的： 指數(shù)（次級(jí)抵押貸款債券指數(shù)）。】
夏冬皺了皺眉。CDS？？
他雖然上輩子是程序員，平時(shí)也炒炒股，但對(duì)這種復(fù)雜的金融衍生品了解并不深。
“詳細(xì)解釋一下CDS，以及為什么選它?！毕亩斎搿?/p>
屏幕上的文字再次滾動(dòng)。
【豆包：科普時(shí)間?！?/p>
【什么是CDS？】
【想象一下，你的鄰居買(mǎi)了一棟房子，但他可能會(huì)還不起房貸。雖然房子不是你的，但你可以在保險(xiǎn)公司那里買(mǎi)一份‘針對(duì)這棟房子的火災(zāi)保險(xiǎn)’。如果鄰居如期還貸，你損失保費(fèi)；如果鄰居違約（房子塌了），保險(xiǎn)公司就要賠付你幾十倍甚至上百倍的金額。這就是CDS——針對(duì)債券違約的保險(xiǎn)。】
【為什么選它？】
【1. 市場(chǎng)體量巨大：2008年，CDS市場(chǎng)的規(guī)模高達(dá)62萬(wàn)億美元。5億美元扔進(jìn)去，就像是大海里的一朵浪花，根本不會(huì)引起注意，也不會(huì)改變市場(chǎng)走向?！?/p>
【2. 邏輯必然性：雷曼和AIG的倒閉只是表象，根源是美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的崩盤(pán)。指數(shù)直接反映的是次級(jí)貸款違約率。無(wú)論雷曼什么時(shí)候倒，只要美國(guó)人還不起房貸，這個(gè)指數(shù)就一定會(huì)暴跌，你的CDS就會(huì)暴漲。這是比賭公司倒閉更底層的邏輯。】
【3. 隱蔽性：CDS通常是場(chǎng)外交易，不需要在交易所公開(kāi)掛單，直接找德意志銀行、高盛等大投行簽署ISDA協(xié)議即可對(duì)賭。只要分散找?guī)准也煌耐缎?，沒(méi)人知道你總共買(mǎi)了多少?！?/p>
夏冬的眼睛亮了。
這就是電影《大空頭》里那個(gè)患有自閉癥的天才邁克爾·布里用的招數(shù)！
他猛地想起來(lái)，前世看這部電影時(shí)，只覺(jué)得熱鬧，現(xiàn)在身臨其境，才明白其中的精妙。
做空個(gè)股，是在賭一家公司的命；做空CDS，是在賭整個(gè)美國(guó)房地產(chǎn)泡沫的破裂。前者可能有意外，后者卻是歷史的必然。
“但是，”夏冬手指敲擊屏幕，提出了一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，“CDS的收益率應(yīng)該沒(méi)有期權(quán)那么夸張吧？期權(quán)可以做到幾十倍甚至上百倍，CDS能有多少？”
【豆包：你說(shuō)得對(duì)?！?/p>
【期權(quán)是短線博弈，在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)介入雷曼期權(quán)，收益率確實(shí)能達(dá)到50倍以上?！?/p>
【CDS的收益率相對(duì)較低，通常在10倍-20倍左右。】
【但是，請(qǐng)注意資金體量?！?/p>
【5億美元的本金，如果能獲得10倍收益，那就是50億美元。這已經(jīng)是天文數(shù)字。而且，CDS的安全性遠(yuǎn)高于期權(quán)。期權(quán)有到期日，如果雷曼晚一個(gè)星期破產(chǎn)，期權(quán)可能就變成了廢紙。而CDS只要違約事件發(fā)生就會(huì)賠付，時(shí)間容忍度更高?！?/p>
【綜合建議方案：】
【1. ‘刺刀’（6000萬(wàn)美元）：全倉(cāng)雷曼和AIG的深虛值看跌期權(quán)。這是為了博取超高倍數(shù)收益，主要使用你個(gè)人的資金和少部分國(guó)家資金。】
【2. ‘重錘’（剩余資金）：購(gòu)買(mǎi) BBB-級(jí)指數(shù)的CDS。這是為了承載大資金，確保穩(wěn)賺不賠，主要使用國(guó)家資金?！?/p>
夏冬看著屏幕上的方案，忍不住打了個(gè)響指。
完美。
這就像是一場(chǎng)戰(zhàn)役。
自已原本是個(gè)狙擊手，只想打兩槍就跑。現(xiàn)在國(guó)家給了重裝備，讓自已變成了炮兵團(tuán)。那么，狙擊手繼續(xù)去爆頭，也就是做空雷曼，而炮兵團(tuán)則負(fù)責(zé)地毯式轟炸，也就是做空次貸市場(chǎng)。